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貴州茅臺創新高的啟示

出處:上市公司 作者:周科競 網編:段躍 2020-06-02

A股6月首個交易日迎來“開門紅”。當日龍頭企業貴州茅臺盤中股價也再創新高,價值投資的理念又獲得了很好的注釋。本欄認為,只有當投資者們能夠真正地做到區分價值企業時,才能真正意義上通過價值投資實現盈利。

6月1日,“股王”貴州茅臺股價再創歷史新高,當日盤中最高報1420.1元,再度成為投資者關注的焦點。在本欄看來,貴州茅臺作為績優藍籌股的典型代表,如果沒有意外情況,時不時地創出新高屬于正常情況。

因為持股的投資者如果沒有賣出的理由,不可能大劑量減持。外圍資金也會根據自己的實際情況擇機增持貴州茅臺,所以茅臺的股價也就易漲難跌。這就是價值投資的一大優勢,投資者可以非常穩健的享受上市公司帶來的豐厚利潤。

本欄認為,價值投資大致分為兩種。以基本面為核心的投資方式分為價值型和成長型,價值型即投資低于內在價值的優秀企業,成長型則是投資預期存在高成長性的優秀企業。而追求基本的價值投資是投資者最容易掌握的。

事實上,投機炒作、坐莊跟莊,追漲殺跌,這些都需要分析各種盤面信息、各種題材,還要分辨它們的真實性,以及發現主力資金的意圖。也就是說,想成為一名基本的價值投資者其實很簡單,買入績優藍籌股并長期持有就可以了。

當然,這是價值投資的最初級階段。不過,這個初級階段就足以讓投資者的投資回報數學期望為正值。如果真想成為巴菲特那樣的超級價值投資者,也是不容易的。投資者看到上市公司已經發生的業績并不難,只要能夠看懂財務報表基本就可以了,只要上市公司沒有造假,就能成為合格的價值投資者。這種狀態也是絕大多數A股投資者能夠實現的狀態。

如果想要進一步進行價值投資,想要做到巴菲特所說的用銅的價格買黃金,就需要能夠在上市公司的財務報表里找到隱藏著的蛛絲馬跡。然后根據這些蛛絲馬跡作出自己的猜想,再根據股票市場之外的信息去驗證或者推翻自己的猜想,從而找到股價被低估或者高估的公司,并通過未來的股價重估獲得自己的投資收益。這也是價值投資,而且更加高級。

還有更高級的,就是看到行業發展的方向,尋找未來投資者可能關注到的領域,并提前買入相關行業的股票。如果這一行業有多家上市公司,還要根據這些公司的資質來分配資金投放比例,然后通過概率來獲得這一組投資的最終正向投資回報。

而在本欄看來,只有投資者們真正能夠區分優秀企業和價值企業時,才能通過價值投資實現盈利。所以如何選擇好的公司,在其低估值時介入考驗著每一位投資者。

北京商報評論員 周科競

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